Quand l’UFF s’est décidée à se lancer dans le capital risque, elle a d’abord choisi un acteur reconnu pour gérer UFF Innovation 1. A compter de la commercialisation de notre deuxième FCPI, nous nous sommes fixé comme objectif de trouver à chaque fois une manière différente d’aborder le capital risque, que ce soit sur le plan des secteurs visés, de la maturité financière des entreprises faisant l’objet d’investissement et bien évidemment des équipes de gestion.

Avec UFF Innovation 5, commercialisé depuis début septembre, nous continuons notre tour d’horizon du capital risque innovant, en conservant ce qu’il y a de meilleur : une plus grande sécurité des investissements réalisés et une prime à la performance. Rencontre avec MM. Pouletty, Fourt et Roques, gérants de ce fonds de la société Truffle Venture.

Pouvez-vous d’abord vous présenter brièvement ?
Nous sommes une équipe de quatre associés, issus pour la plupart du Groupe ABN AMRO où nous avons créé l’activité de capital-risque en 1998. Nous affichons chacun une expérience moyenne d’une dizaine d’années dans ce domaine.
Notre sommes spécialisés dans les opérations dites de « spin off » ou d’essaimage d’entreprise.

Le « spin off », qu’est-ce que c’est ?
C’est une opération par laquelle une entreprise se sépare d’une activité non stratégique, en la laissant à ses anciens salariés.
Cela présente de multiples avantages, notamment :

• Pour le capital-risqueur : les entreprises faisant l’objet de « spin off » ne démarrent pas de zéro. Elles bénéficient déjà de la technologie développée depuis plusieurs années par des chercheurs et des ingénieurs de haut niveau (avec dépôts de brevets à l’appui). Elles commencent leur activité propre avec une équipe de direction techniquement expérimentée. Cela permet d’accélérer le développement des produits et leur commercialisation, et d’assurer plus rapidement le retour sur investissement.
• Pour le porteur d’un FCPI spécialisé dans le « spin off » : une plus grande probabilité de réaliser une plus-value.
  

Avez-vous quelques exemples de « spin off » réussis ?
Google aux Etats-Unis ou Dassault Systèmes en France, pour prendre des noms de société connus du grand public.

Qu’est-ce qui vous distingue de la concurrence ?
Nous sommes la seule société de gestion de FCPI en France spécialisée dans ce type d’opérations. D’autre part, contrairement à un capital-risqueur traditionnel qui attend qu’un chef d’entreprise vienne lui présenter un projet intéressant à financer et à développer, c’est souvent nous qui dépistons les activités pouvant faire l’objet d’un « spin off » avec un bon retour sur investissement et qui allons voir et convaincre les dirigeants à réaliser cet essaimage.

A quoi va ressembler le portefeuille du FCPI UFF Innovation 5 ?
Nous privilégierons les secteurs de la biopharmacie, des logiciels et de l’énergie.
Nous nous intéresserons aux « spin off » d’une taille capitalistique comprise entre 10 et 40 M€* et qui ont un marché potentiel d’au moins 100 M€*, jouissant d’une exclusivité mondiale dans l’utilisation de licences ou de brevets.

LES CONSEILS DE L'UFF

Combien investir ?
Notre préconisation : 1/3 de la capacité d’épargne et/ou 5% du patrimoine.

Quelle fiscalité ?
Dans la limite d’un investissement annuel de 12 000 ou 24000e, les contribuables fiscalement domiciliés en France bénéficient d’une réduction d’impôt égale à 25% de leur investissement (soit une économie d’impôt de 3 à 6000 €)

*millions d'euros